金油期货齐涨，资产价格水涨船高之际，各种资产之间的相关性似乎已经被打破。习惯了追踪各种资产价格波动率指标的投资者，该如何调整自己的策略？前期积攒了大量现金或对某一市场前景产生质疑的投资者，又是否会捉住这个机会调整自己的投资组合？

01、一群表面风光、背后惊慌的多头

从表面上看，美期货多头是如今最风光的一类投资者。但事实上，多头们也很慌。多头的恐慌，源于期货市的上涨之路充满各种不确定性，后市回调风险也让人不敢大意。

下面这一系列数据，都足以说明问题。

数据显示，恐慌指数VIX目前维持在30左右，约为2月份低点的两倍。而在2019年全年，该数据都几乎维持在30以下的水平。

高盛最新研究指出，期货市的强劲反弹打破了许多市场规律，恐慌指数VIX的指示性和前瞻性功能也被削弱。即便如此，依然有许多投资者愿意相信恐慌指数VIX传递出的信号——即市场波动会进一步加剧。

美银最新公布的基金经理调查显示，仍有大量投资者持有现金在场外观望，一旦市场流动性出现一丝问题，恐慌性抛售可能会一触即发。

彭博统计的数据显示，除了大型科技期货之外，其他公司的期货价都在承压。约翰汉考克投资管理公司(John Hancock investment Management)联席首席投资策略师艾米丽罗兰(Emily Roland)表示：

“这是一个没有被完全承认的牛市。现在的投资者对美期货牛市前景有一定程度的怀疑，所以大规模的资本外逃是可以想象的。”

Berman多资产策略首席投资官埃里克 克努岑(Erik Knutzen)则表示，美期货的V型反弹具有欺骗性，这次反弹主要是由几只防御性期货和大型成长期货引领的，对经济基本面较为敏感的板块并没有跟随上涨。