股指
上周三大股指均表现弱势，IF、IH高位回调，IC从震荡区间上沿回落。行业方面，非银金融和银行大跌，而以白酒为首的食品饮料涨幅居前。白酒板块的火热表现与年底消费旺季的到来有一定关系。目前股指的支撑力量主要来自于对明年宏观经济基本面的乐观预期。海外方面疫苗研发顺利，且多国开始安排疫苗发放措施，海外投资者对于明年宏观经济的预期转向积极，带动北上资金重新流入A股。国内经济基本面方面，中国11月官方制造业PMI连续9个月维持在扩张区间，创3年新高，显示需求加快恢复，经济保持稳定复苏。但是由于市场对未来预期较足，在股价中基本已经定价，更多的利好还需等待经济指标受时间检验表现超预期以及政策面利好的酝酿出台。整体而言，中长期来看股指上行趋势不变，短期内股指将处于震荡整理行情之中，可以在这波回调行情中逢低做多。ETF期权和股指期权方面，可以执行牛市价差策略。
动力煤
动力煤主力合约价格直线拉涨，基本面供需矛盾不可调和，加之临近交割月，卖方交货困难，逼仓行情下，导致1月合约价格看涨情绪非常浓厚。
基本面来看，供应紧张是目前强势的最主要支撑因素。上周末重庆重大煤矿安全事故，国家矿山安监局再度召开会议，强调年底安全生产，并加大检查力度，多省份纷纷响应，加之部分煤矿已经完成年度生产任务，增产意愿非常有限，产区供应很难有明显好转。不过，政策保供态度不改，有大型煤炭企业宣布将按照最高生产能力安排12月份生产计划，加之外贸煤陆续进入国内市场，将在一定程度上行改善供应压力。
而中间环节来看，环渤海港口煤炭库存再度刷新低点，进一步加剧市场供应担忧，特别需要注意的是，目前高卡低硫煤供应偏紧，临近交割前或有卖方难以交货问题，这也是加剧价格强势的一个重要因素。
需求端而言，随着霜冻线南移，居民用电需求显著加大，加之水电消退后，煤电压力加大。而与此同时，上中游供应紧张难以缓解，强势行情助推下，下游采购拉货需求急切，特别是对于高卡低硫煤加价采购，进一步刺激市场情绪，短期强势行情得以延续。不过，价格持续大幅拉涨后，终端接受程度受到影响，且目前电厂库存可用天数仍在可接受范围内，采购紧迫性已经有所下降。
周六发改委召开座谈会，告诉电力企业煤炭采购价格不得超过640元，若超过，需单独报告发改委。同时还要求电厂除某些地区外的进口煤采购全面放开。该会议传达了比较直接的限价政策，传达了目前监管层针对煤炭市场的调控决心。不过从了解到的情况来看，国内煤矿尚未有增产的动作，依旧以保证安全为主。所以短期内，国内产区的供需结构尚且看不到反转，但是此次会议会在一定程度上降低市场的炒作情绪。
综合来看，供需紧张仍在继续。供应方面来看，安全事故屡禁不止，安全检查力度加大，主产区增产难度加大；虽然进口煤限制有所放开，但对北方港供应压力改善有限，环渤海港口煤炭库存再刷新低；与此同时，煤炭结构性供应紧张，优质煤源稀缺下，逼仓风险加大，期现联动上行。而需求方面而言，旺季正式到来，电煤采购压力加大，提价采购情况下，进一步刺激市场情绪。供需矛盾难以调和，市场情绪失控，动力煤期价犹如脱缰野马。不过周六发改委座谈会会在短期内降低市场炒作情绪，期价存在回调风险，中期行情取决于供应端实际释放情况 。
贵金属
上周贵金属整体呈现震荡整理走势。COMEX黄金以1850美元/盎司为中轴，上下30美元进行震荡，上期所黄金在380-390元/克之间波动；COMEX白银依托24美元窄幅整理，上期所白银则在5000元一带收到支撑。
面对持续恶化的新冠疫情，各大经济体近日纷纷出台新的刺激计划。12月8日，日本内阁批准了一项规模73.6万亿日元(约合7070亿美元)的经济刺激方案，这是日本首相菅义伟上任之后推出的首个经济刺激计划，该经济刺激计划可能会帮助GDP增长约3.6%。12月10日，欧盟领导人批准由联合债券支持的2.2万亿美元刺激计划，扫清了7500亿欧元复兴基金计划的障碍。就在同一天，欧洲央行公布了备受期待的12月货币政策会议决议,继续维持三大关键政策利率不变，其中主要再融资利率、边际借贷利率、存款机制利率继续保持在0%、0.25%和-0.5%。欧洲央行将在明年6月至12月之间再提供三轮贷款。管理委员会决定将银行获得额外信贷支持的期限延长12个月至2022年6月。经济学家此前的预测是延长六个月。欧洲央行旨在通过上述措施加大刺激力度，支撑经济，确保企业和消费者可以抵御疫情带来的冲击。
虽然说上周继续传出有关疫苗的好消息，但问题是全球每天的确诊人数仍在大幅攀升，对经济的破坏还在蔓延。美国最新公布的当周初请失业金人数跃升至85.3万人，这是自9月以来初请失业金人数最高的一次，也是自10月以来首次超过80万人。持续申请失业金人数升至576万人，同样高于预期，表明为遏制大流行病而实施的更大规模企业停工措施正在导致新的失业浪潮。目前市场将关注的重点聚焦于下周的美联储会议，这也是年内的最后一次会议，期待有更多的政策指引。
螺纹钢：供需矛盾激化有限，库存降幅再度扩大，期价走强刺激投机需求增量，继而使得螺纹需求迎来改善，周度表需止跌回升，环比增22.92万吨，而终端采购量连续两周增加，华东华南表现依旧强劲，但多为投机需求扰动，后续终端需求仍会季节性走弱。相对利好的则是螺纹钢周产量近期平稳运行，但当前利润尚可且厂库压力不大，其产量难已持续减量，叠加库存同比增量较大，供应压力依然存在。总之，原料强势带来成本强支撑叠加来年需求乐观预期，驱动螺纹钢主力期价持续走高，但其基本面弱现实格局并未转变，淡季效应下终端需求将逐步转弱，而供应保持平稳，供需矛盾逐步积累，操作上不建议高位追多，关注库存拐点何时出现。
热轧卷板：供需相对良好，需求端表现依然强劲，周度表需环比有所下降，但依旧在年内高位运行，而冷轧强势基本面未改，对热卷拉动效应依然较强。与此同时，钢厂检修暂未完成，周产量环比微增1.05万吨，但当前热卷利润较好且厂库偏低，钢厂生产积极，加之铁水转往板材，后续产量将重回高位。总之，热卷强劲需求延续，继而带来库存较好去化，支撑价格短期维持强势，但高利润下热卷供应回升会较快，重点关注需求变化情况，一旦走弱供需矛盾易激化，届时价格将承压。
铁矿石：矿石供需格局较好，成材走强使得矿石需求延续强势，样本钢厂日均铁水产量和烧结粉矿日耗季节性下行，但降幅弱于预期，而港口成交近期也有所放量，继而带来库存显著下行，目前利润较好格局下钢厂生产积极，需求端利好仍会支撑矿价。与此同时，矿石供应近期减量显著，港口到货量环比继续下降，多因海外高炉复产带来矿石分流，且发运量环比也微降，按船期推算未来两周到货量未有增量，但高矿价下供应减量可持续性不强，关注后续发运变化。目前来看，钢厂积极生产使得矿石需求重回高位，给予矿价较强支撑，加之海外高炉复产带来需求，驱动价格短期维持强势，但交易所政策风险较大，操作上不建议高位追多。
煤焦：供应方面，在月初集团大矿和地方煤矿煤价纷纷调涨过后，煤企现多以平稳出货，保安全生产为主，整体产量上有不同程度下减。另外优质中低硫主焦受进口煤短缺影响较为明显。近期焦炭需求保持良好以及冬季屯煤需求，下游对原料煤采购积极，焦企对后续焦价的继续看涨也是维系焦煤市场保持强势的重要支撑。综合来看，焦炭价格强势运行带动焦煤市场供需形势好转，但是考虑到钢厂淡季减产以及焦化去产能，同时蒙古进口煤政策改善，短期焦煤期价或将呈现高位震荡。供应方面，山西地区近期发布加快去产能工作的紧急通知，要求关停产能共计1214万吨，焦炭供应继续收缩，目前焦企多维持高负荷生产，出货情况良好。需求方面，钢厂开工率高稳，对焦炭采购积极性较高。整体来看，焦炭供应紧张局面暂未得到缓解，钢厂对焦炭需求依旧旺盛，预计短期内焦炭市场继续稳中偏强运行。
原油
受益于全球新冠疫苗研制进程加快的乐观情绪推动，同时欧盟批准大规模经济刺激计划，积极因素凸显提振本周国内外原油期货价格呈现振荡上扬的走势。其中美国WTI原油期货稳步走高，最高涨至47.74美元/桶，为今年3月以来的高位水平。同时布伦特原油也强劲反弹，最高涨至51.06美元/桶，回升至今年3月以来高点。国内原油期货新主力2102合约也小幅收涨301.5元/桶。由于目前油市偏多因素占据主导，预计后市油价仍有望保持偏强格局运行。
从宏观角度来看，随着全球新冠疫苗研制进程加快，预计辉瑞疫苗很快会获得紧急使用授权，欧美国家将陆续接种。据显示，英国本周早些时候已开始接种疫苗，美国可能最早在本周末开始接种疫苗，而加拿大在本周三已经批准辉瑞疫苗，并表示将从下周开始提供第一批疫苗。虽然近期美国原油库存数据利空，但被疫苗带来的乐观情绪所掩盖。与此同时，本周欧盟领导人在布鲁塞尔举行的欧盟峰会上批准由联合债券支持的2.2万亿美元刺激计划，由此提振了宏观预期，鼓舞油市做多信心。
从供应端来看，在2020年12月4日结束的欧佩克会议上，决定从2021年1月份增产50万桶/日，欧佩克每月开会确定增产幅度，但保证每月增长幅度不超过50万桶/日，而现有减产协议延续到2021年3月，也就是2021年一季度限产联盟最多增产150万桶/日（相对于2020年12月），产量增长是有上限的，但二季度开始现有限产协议是否还能够维持目前来看是一个未知数。届时将会根据全球疫情发展情况、疫苗研制进程快慢以及原油需求现状和预期变化，从而OPEC+产油国来决定在价格与产量之间进行取舍。
从需求端来看，2021年全球石油的需求形势，疫苗研制进程以及使用速度及预防效果是影响未来原油需求的关键性因素。近期全球能源三大机构纷纷作出2020年-2021年全球原油需求展望。其中美国能源信息署下调2021年全球石油需求增长预测，预计2021年全球石油日均需求9880万桶，比2020年日均增长590万桶。预测2020年全球石油日均需求9290万桶，比2019年日均需求减少860万桶。而欧佩克报告下调了全球石油需求预测，预计2020年全球石油日均需求比2019年日均减少980万桶；预计2021年全球石油日均需求增加620万桶。此外，国际能源署也大幅度下调对2020年石油需求预测，预计2020年全球石油日均需求骤降880万桶。预测 2021年全球石油日需求量9710万桶，比2020年日均增加580万桶。这意味着，即便是在疫苗的加持之下，原油需求恢复到2019年时的1亿桶/日正常水平的概率并不高，有较大可能性恢复至正常需求的95%-98%左右。
展望后市，在OPEC+减产执行率较高及需求复苏的基准预期下，全球原油库存向下修复以及油价向上修复仍是长期基调。上方空间进一步打开或需等待明年疫苗大规模落地、国际航班陆续恢复等需求端新一轮利好释放。短期而言，地缘因素发酵以及供需结构向好仍将积极推动油价反弹。策略上建议以长线多单持有或逢低多配为宜 。
橡胶
随着前期利多因素逐渐消化以后，在国内轮胎出口放缓预期加重，加上交易所橡胶仓单快速增加，对盘面构成了压制。利空隐患增 多令本周沪胶期货2105合约与标胶期货2102合约呈现弱势下行的走势。其中前者自15000元/吨一线稳步下移至14150元/吨，后者自10800元 /吨附近弱势下探寻求10200元/吨一线支撑。
从供应端来看，受疫情和极端天气影响，2020年以来全球天胶减产预期强烈。据天胶生产国协会（ANRPC）最新公布的数据显示，2020年1 -10月，ANRPC成员国天然橡胶合计产量为878.25万吨，较2019年同期下降8.25%；其中，泰国天然橡胶累计产量下降2.04%，印度尼西亚下 降13.18%，马来西亚下降11.54%，越南下降5.06%，印度下滑3.31%。中国天然橡胶累计产量为54.26万吨，较2019年同期下降16.82%。从天 胶产量和同比数据可以看出，目前减产势头尚未转变。而步入11月中下旬，我国云南产区将迎来季节性停割期，而海南地区也会在12月中 旬左右陆续停割，这意味着后期国内全乳胶供应将愈发紧张。
从进口关税预期来讲，临近年底，RCEP签署或加快我国调降2021年天胶进口关税。当前我国天然橡胶对外依存度超过80%，而天然橡胶进口 关税施行20%从价税或1500元/吨从量税（二者从低计征）的征税标准。近年来，“取消天然橡胶进口关税，并给予国内胶农适当补贴”的 呼声越来越大。高关税在一定程度上制约了国内橡胶轮胎产业的发展。随着RCEP签署，未来我国从东南亚地区进口天然橡胶或将真正实现 零关税，这对胶价形成利空，但对下游轮胎行业而言无疑是重大利好。预计2021年中国天然橡胶进口关税大概率会顺势下调，从而减弱天 胶进口成本支撑。政策利空预期未兑现以前，利空隐患将打压胶价。
下游需求方面，受益于11月宏观经济持续回暖，国内汽车市场需求稳中向好。据中汽协预报数据显示，2020年11月，汽车产销延续了增长 势头，产销量均创年内新高，分别达到284.7万辆和277万辆，环比增长11.6%和7.6%，同比增长9.7%和12.6%。1-11月，汽车产销2237.2万 辆和2247万辆，同比下降3.0%和2.9%，降幅与1-10月相比，分别收窄1.6个百分点和1.8个百分点。考虑到12月多数促进汽车消费政策将到 期，会对车市起到一定推动作用。加上年底冲量及营销活动的展开，将促进汽车销量，预计12月销量环比上升，但同比将有所下降。短期 消费数据偏乐观，料限制胶价进一步回调。从轮胎环节来看，虽然我国轮胎内销尚可，但外部风险依然存在，虽然各国疫苗研制进程加快 ，但普及并控制疫情扩散仍需一定时间。因此年底至2021年一季度仍将冲击海外轮胎和车企开工，并影响国内轮胎行业开工率回升，也会 削弱天胶原料需求。
整体来看，目前胶市多空分歧开始加大，在调降关税利空隐患未兑现以及外部轮胎需求减弱的背景下，胶价短期面临一定的回调压力，但 缺乏深度下探的空间，预计后市沪胶2105合约与标胶2102合约有望止跌企稳，料维持振荡整理的走势。
甲醇
本周国内甲醇期货完成移仓换月，新主力2105合约凭借成本端优势支撑，同时在外部供应减轻的背景下，期价承接涨势继续上攻并 于本周五一度涨至2495元/吨一线，创2019年5月下旬以来新高。目前国内甲醇市场整体呈现偏多氛围，有利于后市价格维持偏强姿态运行 。
从供应端来看，虽然进入四季度以后，国内甲醇开工率未见显著回落迹象，仍处于历史高位水平。数据显示，截至12月初，随着检修项目 逐步恢复，甲醇开工率再度攀升至75%附近，其中西北地区甲醇装置保持84%左右的高开工率。但需要注意的是，当前受需求旺盛和进口供 应偏紧影响，国内动力煤期货主力合约价格持续走高并创上市以来新高。同时动力煤现货市场紧俏格局已蔓延至主产区，若煤炭市场现货 偏紧程度持续升级，则煤制甲醇装置或面临原料短缺问题。短期而言，煤制甲醇开工率已在高位，继续向上提升空间有限，而受原料限制 降低开工率的可能性在不断加大。
海外装置检修增多。12月以来，海外装置计划检修增多，预计未来我国甲醇船货到港量有望下降。数据显示，伊朗Kaveh年产230万吨甲醇 装置已于11月底停车检修，为期一个月左右。同时，挪威Equinor的90万吨甲醇装置因工厂火灾也被迫于12月2日停车，重启时间待定。伊 朗Marjan年产165万吨的甲醇装置与ZPC一套年产165万吨的甲醇装置将分别于12月底停车检修和明年一季度计划检修，检修期在45天左右。因此，后市海外甲醇货源涌入国内市场的压力将逐渐减轻。预计12月我国甲醇进口量仍有进一步下降的空间，料降至105万―110万吨。明 年1月我国甲醇进口量也有望继续环比萎缩。
海外货源压力减轻将有助于港口甲醇库存加快去化节奏。据统计，截至12月初，华东和华南港口甲醇库存量合计达85.38万吨，较年内高点 （8月14日的105.71万吨）下降19.23%。从过去三年以及过去六年的港口甲醇库存走势变化来看，一般进入四季度以后，库存会转入去化节 奏并延续至年底。在海外多套甲醇装置检修的背景下，今年也不会例外，仍会重演去化行情，这对甲醇价格将有一定的支撑。
下游需求有所减弱。从需求端来看，甲醇下游传统消费虽维持平稳态势，但新兴消费存在一定预期。一方面，冬季环保背景下甲醛整 体开工率存在下滑可能，传统消费开工率难有超预期表现；另一方面，江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置按计划于近日停产检修，预计检修期 36天，后期烯烃需求有一定缩量预期。随着国内甲醇价格快速拉涨，下游抵触心态渐显，其中刚需采购较为明显。此外，受北方雨雪天气 影响，多地发运不顺畅，内陆主产区企业库存出现环比走高。迫于累库压力，甲醇生产企业也有让利降价出货的意向，内陆价格承压较大 。
综上所述，目前国内甲醇市场虽面临长期供应压力，但短期受成本因素带来的开工率下滑预期增强，内部供应存在回落可能。同时海外供 应压力减轻，港口库存去化有望延续，给予甲醇价格一定支撑。预计后市甲醇2105合约仍将保持偏强姿态运行。
聚烯烃
本周PP2101止跌反弹，整体区间震荡。另外，PP2105持仓量已经超过PP2101。12月11日，石化库存在63.5万吨，较12月4日下降2.5万吨，较去年同期多了1.5万吨，上周石化库存因为月底石化企业停销结算、下游抵触高价货源等原因而累库，本周转为去库，但较缓慢。
截至12月11日，PP现货拉丝周度价格上涨100-250元/吨左右至8600-9000元/吨，基差跌至-158元/吨。本周CFR中国丙烯现货中间价稳定在1020美元/吨。PP美金价格上涨5美元/吨至1105美元/吨。
本周浙江石化、徐州海天等装置停车，整体PP石化开工率降至90%。海国龙油正式投产，疫情发展带来口罩需求增加，近期纤维料需求增加，目前拉丝生产比例在31%，保持正常水平，纤维料生产比例维持在12%。以上海赛科的S2040与拉丝料S1003的出厂价比较，两者价差上涨100元/吨至100元/吨，但依然低于3月底炒作前的400元/吨的价差。二次疫情的爆发增加了对口罩的需求，当然目前口罩需求还没有造成纤维料进行供需错配，目前熔喷料供应充足。下游主要需求开工率上，塑编企业继续亏损，处于淡季下，开工率再次降低，本周塑编开工率下降2个百分点至51.1%，BOPP开工率维持在60.4%左右，BOPP膜以交付前期订单为主。
另外，LLDPE方面，L05合约持仓也超过L01持仓，现货上，本周CFR东北亚乙烯中间价下跌10美元/吨至970美元/吨，LLDPE美金上涨20美元/吨至1050美元/吨。国内LLDPE主流报8000-8350元/吨，上涨0-150元/吨，基差涨至30元/吨。本周燕山石化老高压二线装置、（）高压等装置重启开车，整体PE石化开工率升至96%。上周下游农膜开工率降至41%，霜降过后，北方棚膜需求有所减少，农膜后续订单跟进缓慢，地膜需求较少，白膜需求尚可，双防膜价格本周下降100元/吨。
近期拉丝生产比例恢复正常水平，原料的再次上涨使得塑编企业依然亏损，抵触高价货源情绪增强，但是目前正值包装膜和家电旺季，下游订单较好，白膜订单增加，原料端给予成本支撑，石化库存去库，但较缓慢。预计近期聚烯烃高位震荡。
农产品
周五，CBOT大豆期货市场收盘上涨，市场继续消化美国农业部周四发布的12月份供需报告。截至收盘，大豆期货上涨5.75美分到7.75美分不等，其中1月期约收高7.75美分，报收1160.50美分/蒲式耳。成交最活跃的1月期约交易区间在1156.50美分到1168美分。分析师称，供应吃紧，加上南美天气形势依然令人担忧，支持大豆市场。
美农报告：北京时间周五凌晨，美国农业部公布的月度供需报告显示，美豆2020/21年度产量和单产都如期分别稳定在41.7亿蒲和50.7蒲/英亩，除了压榨预估值上调0.15亿蒲，因为“压榨利润强劲且需求强劲”。出口数据没有变化，虽然市场普遍认为美豆出口无疑是强劲的，理应从22亿蒲的位置上调。美国大豆期末库存数据下调1500万蒲式耳至1.75亿蒲式耳，虽然这个数据低于报告前的市场预期，但是1.75亿蒲式耳的大豆期末库存规模依然紧张，并远低于去年同期水平，这将继续构筑美豆期价的重要支撑。除此之外，其他数据较11月报告变化有限；因此报告公布后，美豆期价迅速从报告公布前不久所触及的日内高位回落。
南美市场：南美天气形势仍是大豆市场关注的焦点。随着近来的降雨，土壤墒情已经改善，不过大豆作物需要更多的降雨。据气象预报显示，下周巴西中部和南部以及阿根廷北部地区将会出现大范围的降雨过程，而巴西北部地区天气更为干燥。阿根廷罢工活动仍在扰动豆类出口节奏。工会组织者周三发布联合声明称，由于合同谈判停滞不前，阿根廷谷物检查员和油籽工人周三将开始举行新的薪酬罢工。这可能导致阿根廷的出口中断。天气炒作和罢工忧虑仍在支撑美豆期价。
基金持仓：CFTC的报告显示，截至周二的一周，投机基金在大豆期货和期权市场上减持净多单，这也是连续第四周减持。截至2020年12月8日，投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净多单185,655手，比一周前减少9,028手，前一周净卖出9,127手。基金持有大豆期货和期权的多单199,967手，一周前是207,051手；持有空单14,312手，一周前12,368手。大豆期货期权空盘量为1,254,808手，一周前为1,253,881手。
国内市场：国家统计局周四公布的官方产量数据显示，2020/21年度中国大豆产量比上年提高了8.3个百分点，因为单产以及播种面积增长。国家统计局称，今年中国大豆产量为1960万吨，高于上年的1810万吨。
豆粕现货市场总体震荡，国内进口大豆到港量增加，加上南美产区天气短期改善、美豆报告利多兑现，但库存调减幅度不及预期，国内外期货市场纷纷下挫，终端入市采购情绪仍然疲软，成交量也没有出现明显增加。截至12月11日的五个工作日，我国主流油厂豆粕总成交量为56.88万吨，日均成交量为11.376万吨，环比上周56.09万吨总成交量略增0.79万吨，或增幅1.41%，当周基差总成交量20.46万吨，占比35.97%，上周占比40.52%，现货总成交量36.42万吨，占比64.03%，上周为59.48%。
盘面表现：本周豆二期价追随外盘美豆期价的调整步伐，呈现出强势盘整的走势。美豆低库存仍是价格的重要支撑，制约短期调整空间。豆一期价重回历史高位，虽然在交易所发布风险警示函之后市场资金部分离场，加剧了豆一期价的高位波动，但基本面强势格局不改，令豆一期价的短期动荡难以撼动强势运行趋势。相比大豆，两粕期价的成本支撑预期略转弱，同时油粕套利资金再度活跃也给粕类期价带来明显压力，令粕类期价强势盘整为主，成本支撑仍在叠加需求预期升温，粕类期价短期调整空间受限。
周五，CBOT豆油期货市场收盘上涨，因为大豆走强。截至收盘，豆油期货上涨0.08美分到0.62美分不等，其中1月期约收高0.18美分，报收38.24美分/磅；3月期约收高0.13美分，报收38.06美分/磅；5月期约收高0.13美分，报收37.83美分/磅。CFTC发布的持仓报告显示，截至周二的一周里，投机基金在芝加哥豆油期市上减持净多单，这也是连续第二周减持净多单。截至2020年12月8日，投机基金在CBOT豆油期货以及期权上持有89,063手净多单，比上周减少15,652手。之前一周净卖出626手。基金持有豆油期货和期权的多单102,654手，一周前111,305手；空单13,591手，一周前6,590手。豆油期货和期权的空盘量为559,365手，一周前为545,609手。
周五，BMD毛棕榈油期货市场收盘互有涨跌，其中基准期约坚挺上扬，追随中国大商所植物油市场的涨势。马来西亚棕榈油局周四公布的报告显示，马来西亚11月末棕榈油库存降至逾三年低位，因产量大幅下滑且出口降幅超过预期。MPOB称，11月末棕榈油出口较前月下滑0.58%至156万吨，为2017年6月以来最低水平。11月毛棕榈油产量较10月下滑13.51%，至149万吨，为3月以来最低。马来西亚11月棕榈油出口下滑22.16%，至七个月低位130万吨，此前曾两个月攀升。MPOB数据显示，中国和欧盟的棕榈油进口数量不足以抵消对最大买家印度出口下滑50%的影响。船运调查机构的数据显示，马来西亚12月1到10日棕榈油出口量环比减少11%，因为对中国的出口减少过半。
周五，ICE的加拿大油菜籽期货市场收盘上涨，其中近期期约创下2013年以来的最高收盘价。截至收盘，1月期约收高6.20加元，报收593.60加元/吨；3月期约收高4.30加元，报收585.90加元/吨；5月期约收高3.80加元，报收581.20加元/吨。成交最活跃的1月期约交易区间在587.80加元到594.10加元。CBOT大豆及制成品市场走强，加元汇率略微走软，给菜籽价格上涨带来助力。加拿大谷物理事会发布的最新数据显示，截至12月6日当周，加拿大油菜籽出口量为25.45万吨，使得本年度迄今为止的出口总量达到449万吨，同比增加约130万吨。
国内市场：截至12月8日，国内豆油库存下滑并跌破100万吨至95.2万吨，油厂开工率下滑至55%下方，限制了豆油产出增量，在需求旺盛的推动下，豆油库存加速下滑，对豆油价格构成支撑。相比之下，棕榈油港口库存持稳于48.5万吨，与前一周变化不大，随着国内棕榈油需求季节性转弱，到港量的增加令棕榈油库存仍存继续回升的可能，制约棕榈油价格的上行空间。
盘面表现：油脂市场中，棕榈油、豆油纷纷刷新年内高点，表现明显偏强。美国农业部的报告和马棕报告库存回落，对国际油脂价格构成重要支撑。给国内棕榈油和豆油期价带来联动性影响 ，未来需要重点关注棕榈油减产与出口下滑的博弈，决定棕榈油库存去化的节奏。短期来看，马棕库存滞涨回落对棕榈油价格带来些许提振，但影响有限。目前国内油脂市场仍为被动跟随国际市场波动，考虑到国内棕榈油供需转弱的预期，短期跟涨幅度弱于外盘。考虑到国内棕榈油和豆油需求和库存的差异化表现，豆油将逐渐成为油脂行情的主导力量，菜油更多是冬储行情。整体来看，三大油脂期价强势格局依旧明显，操作上仍需保持多头思路。
